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铝现货市场回顾与展望：中期趋势看跌

今年年初以来，国内现货铝价总体呈现上涨态势，但由于影响铝价的因素多变，因此铝价在上涨过程中波折较多。具体行情和后市分析如下：

年初，现货铝价从1月份的15750元/吨上扬至2月4日的16520元/吨，走势呈现缓慢上扬态势。

2月5日至10日，受期货铝价暴涨影响，铝现价大幅拉升至17800元/吨，但市场成交清淡；春节期间，国内部分铝型材企业停工放假，铝消费量减少，而电解铝生产是连续的，由此使春节假期期间国内铝库存大量增加，价格上升动力不足。同时，由于当时现货铝价短期内涨幅过大，而铝消费依然平淡，消费商生产较终产品价格滞涨，因此铝价高企压低了厂家的利润，消费商对铝价上涨持观望态度，没有购买意愿；2月9日至2月底，现货铝价在17500—17780元/吨区间横向盘整。此德国RepRap说：“聚氨酯适用于特殊利用外，铝生产厂家在铝价上涨过程中并不急于出货，当时现货铝价与沪铝近月合约期价的价差达到了300元/吨左右，期现套利盈利稳定，生产商和贸易商更愿意在期货市场抛售，这造成期货交割仓库铝库存持续增加，部分铝现货并没有被直接消费而是沉淀为库存。2月份现货铝价上涨使铝加工企业成本直线上升，利润大幅下降。由于铝制品市场消费低迷，价格竞争激烈，造成铝加工企业产成品价格并没有随着铝价上涨而提价。而且，全国性电力供应紧张，也影响了铝加工企业的开工率。国内铝消费形势不容乐观。

3月份现货铝价在17000—17200元/吨区间振荡，底部逐渐抬高。当时，国内进口氧化铝价格大幅上扬，电力供应紧张，电价格上调。主要原材料价格的上涨使铝生产成本直线上升，这些原因造成了铝生产商在成本区附近惜售，铝库存不断增加。库存增加从侧面反映了铝消费清淡，消费量没有随着铝产量同步增长。

进入4月份以后，受期货铝价大幅上涨带动，铝现货价快速上扬至4月20日的18150元/吨。在此期间期货铝价强劲上涨和远期合约大幅升水，而期铝远期合约升水又支持了现货铝价上涨。铝生产厂家和贸易商均积极参与期现套利和跨期套利。由于成本不银基钎料断上升直接减少了铝生产厂家利润，远期合约升水又使厂家不急于在现货市场上销售，因此在远期合约上抛出做期货交割的操作则赢利更为丰厚。远期升水贸汉川易商进行跨期套利可以获利丰厚，而且风险低，由此吸引了众多铝贸易商参与跨期套利交易。由于跨期套利锁定了大量仓单，仓单没有直接流入现货市场，这造成了现货市场铝有效供给减少，并推动现货价格上涨。

4月下旬期铝市场风云突变，期铝巨幅暴跌，定向天线现货价也暴跌至5月19日的15400元/吨。调节阀随后现货铝价在15400元/吨附近获得支撑，并跟随期铝价格反弹。5月底，现货铝价逐渐回升至15800元/吨。

6月2日，伦敦期铝价格暴跌，并引发了国内期铝价格全线跌停。受此影响，广东地区铝现货价直线下跌至15580元/吨，并宣告了现货铝价反弹结束，铝价重新回到了下跌调整走势。

综合来看，后期国内铝现货市场的中期趋势将取决于国家对固定资产投资的调控力度。由于目前正是铝消费旺季，相关政策对铝消费的影响还没有完全显现出来，因此，如果国家继续加强对固定资产投资的调控力度，那么宏观政策对铝消费的影响将显现，并将推动铝现货价格缓慢走低。 期货